Партнёрское финансирование в России: правовой эксперимент и международный контекст
С 1 сентября 2023 года в России реализуется правовой эксперимент, направленный на внедрение моделей партнёрского финансирования — альтернативы традиционным банковским займам, основанной на принципах исламского финансирования. Правовые рамки эксперимента определены Федеральным законом от 4 августа 2023 года №417-ФЗ. Он вводит специальное регулирование на ограниченный срок и в отдельных субъектах Российской Федерации: Республике Башкортостан, Республике Дагестан, Республике Татарстан и Чеченской Республике. Цель эксперимента и его правовая природа Эксперимент служит инструментом апробации особого правового режима, адаптированного под безпроцентные формы финансирования, основанные на партнёрских, долевых и инвестиционных механизмах. Он направлен на оценку эффективности правового режима, соответствующего требованиям исламского права (шариата), и подготовку предложений о его возможной имплементации в национальное законодательство. Согласно статье 2 закона, под партнёрским финансированием понимается деятельность по привлечению и размещению средств, при которой не допускается фиксированное вознаграждение в форме процентов. Возможны такие формы, как: - купля-продажа с рассрочкой (мурабаха), - финансовая аренда (иджара), - участие в капитале (мушарака), - совместное инвестирование (мудараба), а также выдача поручительств. Участники эксперимента и механизмы регулирования Участниками эксперимента могут быть юридические лица, зарегистрированные на территории проведения эксперимента, включая банки, некредитные финансовые организации, некоммерческие фонды, кооперативы, хозяйственные общества. Требования включают наличие минимального объёма собственных средств (от 10 млн рублей в 2023 году и 15 млн с 2024 года), запрет на формирование уставного капитала за счёт заёмных или залоговых средств, обязательный раздельный бухгалтерский учёт партнёрской и иной деятельности. Банк России выступает основным регулятором: он ведёт реестр участников, устанавливает нормативы, раскрытие информации, предельные размеры вознаграждения, координирует меры по противодействию отмыванию доходов, осуществляет надзор и может исключать участников из реестра при нарушениях. Отдельно закреплена возможность использовать средства материнского капитала для погашения обязательств по договорам купли-продажи жилья с отсрочкой платежа, заключённым в рамках партнёрского финансирования, что свидетельствует о социальной направленности механизма. Международный контекст: исламское финансирование за рубежом Партнёрское финансирование в рамках исламской модели успешно реализуется в ряде стран с мусульманским большинством и даже за его пределами. Совокупный объём активов исламского финансового сектора в мире превышает 4,5 трлн долларов США, а к 2027 году, по прогнозам, достигнет 6,7 трлн. Среди лидеров — Саудовская Аравия, Иран, ОАЭ, Катар, Малайзия и Индонезия. Наиболее зрелая правовая модель функционирует в Малайзии, где принят специальный закон "Islamic Financial Services Act 2013", охватывающий весь спектр исламских финансовых операций. Аналогичные механизмы действуют в Индонезии, где исламское финансирование используется для развития инфраструктуры, в том числе через выпуск "зелёных" сукуков — исламских облигаций, ориентированных на ESG-проекты. Среди ключевых финансовых инструментов, используемых за рубежом, можно выделить мушарака (совместное участие в проекте), мудараба (доверительное инвестирование), мурабаха (продажа с отсрочкой), иджара (лизинг), а также сукук — безпроцентные долговые инструменты, обеспеченные активами. Существенную роль играют также исламские трасты (вакфы) и шариатские комитеты, формирующие этическую и правовую базу. Эти страны добились существенного прогресса благодаря чёткому нормативному регулированию, наличию специализированных регуляторов, стандартизированным продуктам и широкой финансовой инклюзии. Российский эксперимент в сравнении с зарубежной практикой Правовая модель, реализуемая в России, сохраняет основополагающие принципы исламского финансирования — отказ от процентов, привязка вознаграждения к результату сделки, допустимость рассрочки и долевого участия. При этом российское регулирование имеет ряд особенностей. Оно ограничено территориально, во времени и функционирует в режиме эксперимента. В отличие от Малайзии и Индонезии, Россия пока не сформировала устойчивой системы стандартов, исламских кредитных рейтингов и специализированных инструментов, таких как сукук или исламские страховые продукты (такафул). Тем не менее, даже в рамках эксперимента нарастают масштабы операций. Так, по данным середины 2024 года, общий объём партнёрских сделок превысил 5 млрд рублей, причём свыше половины — в Татарстане. Участие в эксперименте приняли такие банки, как Сбер, Ак Барс, Автоградбанк, а также фонды и НКО. Вводится внутренняя методология расчёта рисков, формируются базовые требования к внутреннему контролю, реализуется сопровождение со стороны экспертного совета при Правительстве РФ. Важно отметить, что в российской модели пока отсутствуют централизованные шариатские советы, обязательные для исламского банкинга в Малайзии и ОАЭ. Вместо этого используется институциональная поддержка со стороны Банка России и экспертного совета, разрабатывающего методические рекомендации и дающего оценку эффективности эксперимента. Федеральный закон №417-ФЗ стал важным шагом в правовой эволюции финансового рынка России, направленным на признание и институционализацию моделей финансирования, востребованных значительной частью населения и предпринимательского сообщества. В условиях нарастающего интереса к ESG, альтернативным инвестициям и социально ориентированному финансированию партнёрская модель способна сыграть ключевую роль в формировании инклюзивной, устойчивой и диверсифицированной финансовой системы. При условии успешного завершения эксперимента и анализа его результатов возможно масштабирование модели на федеральный уровень, адаптация зарубежных лучших практик и создание нормативной базы, обеспечивающей долгосрочное развитие исламского (партнёрского) финансирования в России.
Ассоциация юристов России
Партнёрское финансирование в России: правовой эксперимент и международный контекст
С 1 сентября 2023 года в России реализуется правовой эксперимент, направленный на внедрение моделей партнёрского финансирования — альтернативы традиционным банковским займам, основанной на принципах исламского финансирования.
Правовые рамки эксперимента определены Федеральным законом от 4 августа 2023 года №417-ФЗ. Он вводит специальное регулирование на ограниченный срок и в отдельных субъектах Российской Федерации: Республике Башкортостан, Республике Дагестан, Республике Татарстан и Чеченской Республике.
Цель эксперимента и его правовая природа
Эксперимент служит инструментом апробации особого правового режима, адаптированного под безпроцентные формы финансирования, основанные на партнёрских, долевых и инвестиционных механизмах.
Он направлен на оценку эффективности правового режима, соответствующего требованиям исламского права (шариата), и подготовку предложений о его возможной имплементации в национальное законодательство.
Согласно статье 2 закона, под партнёрским финансированием понимается деятельность по привлечению и размещению средств, при которой не допускается фиксированное вознаграждение в форме процентов.
Возможны такие формы, как:
- купля-продажа с рассрочкой (мурабаха),
- финансовая аренда (иджара),
- участие в капитале (мушарака),
- совместное инвестирование (мудараба),
а также выдача поручительств.
Участники эксперимента и механизмы регулирования
Участниками эксперимента могут быть юридические лица, зарегистрированные на территории проведения эксперимента, включая банки, некредитные финансовые организации, некоммерческие фонды, кооперативы, хозяйственные общества.
Требования включают наличие минимального объёма собственных средств (от 10 млн рублей в 2023 году и 15 млн с 2024 года), запрет на формирование уставного капитала за счёт заёмных или залоговых средств, обязательный раздельный бухгалтерский учёт партнёрской и иной деятельности.
Банк России выступает основным регулятором: он ведёт реестр участников, устанавливает нормативы, раскрытие информации, предельные размеры вознаграждения, координирует меры по противодействию отмыванию доходов, осуществляет надзор и может исключать участников из реестра при нарушениях.
Отдельно закреплена возможность использовать средства материнского капитала для погашения обязательств по договорам купли-продажи жилья с отсрочкой платежа, заключённым в рамках партнёрского финансирования, что свидетельствует о социальной направленности механизма.
Международный контекст: исламское финансирование за рубежом
Партнёрское финансирование в рамках исламской модели успешно реализуется в ряде стран с мусульманским большинством и даже за его пределами.
Совокупный объём активов исламского финансового сектора в мире превышает 4,5 трлн долларов США, а к 2027 году, по прогнозам, достигнет 6,7 трлн.
Среди лидеров — Саудовская Аравия, Иран, ОАЭ, Катар, Малайзия и Индонезия.
Наиболее зрелая правовая модель функционирует в Малайзии, где принят специальный закон "Islamic Financial Services Act 2013", охватывающий весь спектр исламских финансовых операций.
Аналогичные механизмы действуют в Индонезии, где исламское финансирование используется для развития инфраструктуры, в том числе через выпуск "зелёных" сукуков — исламских облигаций, ориентированных на ESG-проекты.
Среди ключевых финансовых инструментов, используемых за рубежом, можно выделить мушарака (совместное участие в проекте), мудараба (доверительное инвестирование), мурабаха (продажа с отсрочкой), иджара (лизинг), а также сукук — безпроцентные долговые инструменты, обеспеченные активами.
Существенную роль играют также исламские трасты (вакфы) и шариатские комитеты, формирующие этическую и правовую базу.
Эти страны добились существенного прогресса благодаря чёткому нормативному регулированию, наличию специализированных регуляторов, стандартизированным продуктам и широкой финансовой инклюзии.
Российский эксперимент в сравнении с зарубежной практикой
Правовая модель, реализуемая в России, сохраняет основополагающие принципы исламского финансирования — отказ от процентов, привязка вознаграждения к результату сделки, допустимость рассрочки и долевого участия.
При этом российское регулирование имеет ряд особенностей.
Оно ограничено территориально, во времени и функционирует в режиме эксперимента.
В отличие от Малайзии и Индонезии, Россия пока не сформировала устойчивой системы стандартов, исламских кредитных рейтингов и специализированных инструментов, таких как сукук или исламские страховые продукты (такафул).
Тем не менее, даже в рамках эксперимента нарастают масштабы операций.
Так, по данным середины 2024 года, общий объём партнёрских сделок превысил 5 млрд рублей, причём свыше половины — в Татарстане.
Участие в эксперименте приняли такие банки, как Сбер, Ак Барс, Автоградбанк, а также фонды и НКО. Вводится внутренняя методология расчёта рисков, формируются базовые требования к внутреннему контролю, реализуется сопровождение со стороны экспертного совета при Правительстве РФ.
Важно отметить, что в российской модели пока отсутствуют централизованные шариатские советы, обязательные для исламского банкинга в Малайзии и ОАЭ.
Вместо этого используется институциональная поддержка со стороны Банка России и экспертного совета, разрабатывающего методические рекомендации и дающего оценку эффективности эксперимента.
Федеральный закон №417-ФЗ стал важным шагом в правовой эволюции финансового рынка России, направленным на признание и институционализацию моделей финансирования, востребованных значительной частью населения и предпринимательского сообщества.
В условиях нарастающего интереса к ESG, альтернативным инвестициям и социально ориентированному финансированию партнёрская модель способна сыграть ключевую роль в формировании инклюзивной, устойчивой и диверсифицированной финансовой системы.
При условии успешного завершения эксперимента и анализа его результатов возможно масштабирование модели на федеральный уровень, адаптация зарубежных лучших практик и создание нормативной базы, обеспечивающей долгосрочное развитие исламского (партнёрского) финансирования в России.